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本文自南齐·湾财社

采写 | 南齐·湾财社记者 刘常源

裁剪 | 柴华

跟着2025年8月走向尾声，42家A股上市券商的半年报已先后出炉。据统计，42家上市券商臆测营业收入打破2500亿元，达到2518.66亿元，同比增长30.8%；扫尾净利润也打破1000亿元，统统高达1040.17亿元，同比增长65.08%，行业强盛复苏态势突显。

重新部券商来看，中信证券、国泰海通等营收前10名券商，上半年营业收入一谈逾越100亿元，而国泰海通、中信证券两家券商净利润也双双打破百亿大关。

分析东谈主士指出，跟着通盘这个词商场成交额的捏续增长，面前券贸易绩深广改善，后续瞻望券贸易绩还会进一步增长，增速会保捏相对适应，行业也会呈现出专科化、头部化、个性化的趋势，马太效应会捏续增强。

42家券商净利均扫尾增长

概括各券商财报，上半年，A股42家奏凯上市券商营业收入臆测2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润臆测1040.17亿元，同比增长65.08%。值得防护的是，一谈42家券商均扫尾了归母净利润的同比正增长。

营业收入前10的券商均扫尾了超百亿的营收。其中，中信证券高达330.39亿元稳居首位，与排在第二的国泰海通238.72亿元比较，仍保捏了近90亿元的上风。

开始：券商半年报

同期，华泰证券、广发证券的营业收入也超150亿元，分手为162.19亿元、153.98亿元；还有中国星河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券的营业收入超百亿元，递次为137.47亿元、128.28亿元、116.95亿元、110.75亿元、107.4亿元、105.2亿元。值得防护的是，与2024年上半年比较，国信证券置身券商营收前10名，并卓著中信建投和招商证券，位列第八。

增幅方面，仅浙商证券、财通证券、西部证券、南京证券和华夏证券5家券商出现营收下滑，其余37家券商均扫尾营收高潮，其中28家的营收涨幅超20%。国联民生的营业收入同比增速最高，大增269.4%，达40.11亿元。

归母净利润方面，团结设立的国泰海通卓著中信证券，以157.37亿元名次首位，中信证券则以137.37亿元的归母净利润紧随自后。

上半年商场回暖的大布景下，各家券商净利同比均扫尾增长，且除招商证券、财通证券、南京证券、和创举证券外，其余券商净利增速均逾越20%。华西证券、国联民生的净利同比增速致使逾越1000%，分手为1195.02%、1185.19%。

自营业务和经纪业务“挑大梁”

具体各业务来看，自营业务和经纪业务成为券贸易绩增长的主要推能源。

以“公允价值变动净收益+投资净收益-对子营企业和互助企业的投资收益”的口径计较，上半年42家上市券商自营业务收入臆测达1123.54亿元，同比大幅增长53.53%，在总营业收入中占比达44.61%，成为拉动功绩的要道力量。其中，36家上市券商自营收入均录得同比增长，仅6家出现下滑。

其中，中信证券以190.52亿元的自营收入位列第一，同比大增62.42%，国泰海通以93.52亿元名步骤二，中国星河、申万宏源、中金自营收入均达到70亿元以上，华泰证券、国信证券、广发证券的自营业务收入均在50亿元以上。在增速方面，除国联民生外，另有3家券商自营收入同比扫余数倍增长。其中，长江证券同比大增逾6倍，扫尾自营收入14.79亿元。

多家券商败露了上半年自营业务的核神思谋和要点布局主义。中信证券暗示，职权投资业务坚捏聚焦上市公司基本面，稀奇是中恒久目田现款流创造才能，加强对低估值大型蓝筹公司的盘考，加大宗化投资、非主义性对冲计谋布局；中国星河则称，公司效率加强在AI芯片、量子计较、生物医药、新能源材料、空天科技等先进工夫界限的前瞻性盘考，投资布局关连产业链和个股，获取较为出色的投资功绩。

经纪业务方面，上半年，42家上市券商臆测扫尾经纪业务手续费净收入634.54亿元，同比增长43.98%。其中，通盘上市券商该收入均扫尾同比增长，且同比增幅均逾越了15%，展现了强盛增长势头。

其中，中信证券和国泰海通收入均逾越50亿元，分手为64.02亿元和57.33亿元；广发证券、华泰证券、招商证券、中国星河、国信证券以及中信建投证券的经纪业务收入在30亿元至40亿元之间。

转型波澜中，券商纷纷将买方投顾体系开拓算作转型中枢。中国证监会近期发布的《证券公司分类评价步履》将“指点证券公司更好进展功能作用，进步专科才能”算作立法目的写入第一条，并明确提倡：要点完善业务发展加分野心，指点证券公司进步野心质料，在引入中恒久资金、钞票惩办等界限更好进展专科就业才能。

券商团结激发功绩突飞大进

2024年4月，国务院发布《推动成本商场高质料发展的多少倡导》，其中提倡，“相沿头部机构通过并购重组、组织窜改等口头进步中枢竞争力”。2025年上半年，已落地团结的2家券商——国泰海通、国联民生，均呈现出强盛的功绩增长势头。

2025年上半年，国泰海通扫尾营业收入238.72亿元，同比加多77.71%；归母净利润为157.37亿元，同比加多213.74%；国联民生扫尾营业收入40.11亿元，同比增长269.40%；净利润11.27亿元，同比增长1185.19%。

扣除稀奇常性损益后，国泰海通包摄于母公司通盘者的净利润仍达到了72.79亿元，同比增长仍高达59.76%；同期，国联民生的包摄于母公司通盘者的扣除稀奇常性损益的净利润则为11.21亿元，同比增长1355.7%。

从界限来看，经由团结后，两券商的资产界限均扫尾大增。限度2025年6月30日，国泰海通资产总和达18046.19亿元，同比增长72.24%，包摄于公司激动的职权3213.78亿元，同比增长88.19；国联民生总资产达1853.97亿元，比较2024年底增长90.72%，包摄于公司激动的职权达510.88亿元，同比增长174.90%。

从具体业务来看，国联民生证券投资业务收入展现出惊东谈主的高增长，同比达 14052.11%，即较上年增长140倍。相通呈现高倍数增长的还有国联民生的经纪及钞票惩办业务、投资银行业务、信用往来业务，分手扫尾收入11.95亿元、5.44亿元、3亿元，同比增幅达215.76%、214.94%、136.10%，上半年仅资产惩办及投资业务收入同比小幅下滑，微降8.23%。

对此，国联民生在半年报中暗示，“2025年上半年，公司证券投资业务围绕杠铃计谋，以红利价值股建树为盾，精选成长股为矛，充分收拢第二季度以来商场的上升行情，要点建树有色、医药、军工等行业，扫尾了较高的投资收益，收益率大幅跑赢沪深300指数。”

国泰海通则通过团结，上半年净利润卓著券商“一哥”中信证券，在42家券商中名步骤一。

但需要防护的是，国泰海通也对非主营业务导致利润紧要变化进行讲解。敷陈期内，国泰海通因摄取团结海通证券产生负商誉79.64亿元，计入营业外收入，撤退该项，若以主营业务计较，2025年上半年国泰海通的扣非归母净利润为72.79亿元，而中信证券为135.71亿元，远远逾越国泰海通，华泰证券以74.56亿元位列行业第二。

在客户增长和两融业务等方面，整合后国泰海通也有所打破。

2025年上半年，国泰海通境内个东谈主资金账户数3845万户，较上年末增长4.2%，其中，蹧跶客户及高净值客户数较上年末增长6.8%；私东谈主订制就业资产界限较上年末增长57.7%。融资融券余额1809.96亿元，商场份额达到9.78%，较上年末进步0.61个百分点，名次行业第一。

同期，其旗下其他业务数据也扫尾增长，君弘APP及通财APP平均月活达1558万户，较上年增长9.6%，金融家具月均保有界限4530亿元万博官方网站(官方)手机APP下载，较上年增长13.4%。