（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子市集发展指数的构建与应用分析）

作家系江财九银单子筹商院 肖小和，李紫薇，徐言

概要：为有用估量和响应我国单子市集发展状态与结构变化情况，本文诈欺主因素分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子立异指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着连年来我国经济金融环境的延续改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率跳跃21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集总结感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为支吾经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务复原增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战彰着上涨的复杂场合下，中国经济总体稳固，单子市集稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，濒临新冠疫情带来的广博冲击，在各方共同竭力下，宇宙复工、复产稳步鼓吹，单子市集也飞速复原平常运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了紧要推能源量，2020年单子利率核心合座下移，充分走漏撑持实体作用，单子融资本钱进一步着落，中国单子发展指数持续增长至15292点。2021—2022年，我国单子市集运行总体稳固，业务总量认真有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资本钱进一步着落，加之买卖汇票信息败露司法全面实行，新一代单子系统告成投产，买卖承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济智商进一步突显，中国单子发展指数快速上涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子市集持续稳健发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在撑持实体经济回升向好、促进中小微企业稳健发展等方面走漏了积极的作用，中国单子发展指数上涨至21371点。

一、单子市集的概述

买卖汇票（以下简称单子）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子市集发展飞速，2015年宇宙金融机构买卖汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集总结感性发展，宇宙金融机构买卖汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入复原性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子市集持续清爽增长，2023年全年累计签发买卖汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。

单子手脚一种紧要的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：

1.单子手脚经济贸易交游的一种主要支付结算器具，突出是银行承兑汇票兼具信用增级、展期支付和背书转让三大优点，为加速商品流畅和资金盘活提供了极大便利和撑持。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。

2.单子业务不错为实体经济突出是中小企业提供方便融资渠谈和低本钱资金，裁汰企业融资本钱，有用援手企业发展壮大。单子贴现与泛泛贷款比拟其融资本钱频频较低，且经过简便、获取资金周期短，突出是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特性，对贬责我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全市集用票企业派系约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占一齐签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一齐签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一齐贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一齐贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到擢升。

3.单子业务是银行业优化金钱欠债结构、加强流动性不断、提高收益的一个紧要妙技。单子金钱兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷领域和解和流动性不断的主要器具之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金进款和贴现资金留存，为银行主动增多进款提供合手手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低本钱资金，为银行扩盈增效、和解收入结构开辟新旅途。

4.单子金钱渐渐成为投资和交易的紧要标的。由于单子金钱风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为首肯居品和资管居品紧要的基础金钱，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或波折的参与到了单子金钱投资链条为范例模范化单子融资机制，更好地管事中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《模范化单子不断办法》，该办法于7月28日端庄实施。兑现2020年末，共有16家金融机构创设刊行模范化单子58只，总领域达到61.73亿元。跟着单子市集的长远发展和多元化参与主体的参与，单子金钱的交易功能延续增强，单子规划模式也从持有滋生为主向持有与交易赢利改革，市集流动性进一步提高，单子交易也渐渐成为货币市集紧要的交易类型。央行224号文进一步放开了单子市集参与主体，证券、资管居品等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。

5.单子的调控功能进一步长远。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、和解信贷投向、指导市集预期，亦然定向撑持民营、小微、绿色、立异等国度荧惑性领域、促进实体经济发展最径直、最有用的路线。2023年中国东谈主民银行诈欺支农支小再贷款、再贴现指导地步伐东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质地增长改革，货币政策对精确有用的条目延续提高，单子再贴现的调控功能将进一步长远。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错昭彰其中的作用。

因此，咱们有原理折服，跟着单子市集稳健范例发展，改日对我国和解经济结构，服求实体经济，贬责民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融着力，长远金融更正，必将走漏更为特有的作用。

二、中国单子发展指数的主见及意念念

中国单子发展指数是通过对系列筹画体系进行数目处理构建出一个旨在响应我国单子市集发展状态与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子立异指数和中国单子风险指数等二级指数。

构建中国单子发展指数的主要意念念在于：一是不错量化我国单子市集的发展水平，科学合理地分歧发展阶段，筹商和评价历史的发展轨迹，进而贪图市集改日发展方针并制定相应政策；二是单子业务对经济增长突出是中小企业融资具有紧要作用，单子生态指数不错准确判断宇宙以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定允洽经济发展要乞降区域发展特性的单子发展计谋；三是单子市集手脚市集化时辰最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币市集乃至金融市集紧要的构成部份，单子金融指数约略估量单子市集化程度，以此判断金融市集化进度，从而为进一步鼓吹单子市集化和金融体制更正提供表面依据；四是单子价钱指数够估量单子市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断现时市集价位以及改日走向，也能为政策制定者或筹商者提供市集资金、领域紧缺与否的参考；五是单子市集的活跃度高，新址品新业务层见叠出，同期监管政策也频频出台，立异与监管的博弈较为浓烈，单子立异指数既不错测量单子市集的立异程度和立异冲动，又能使监管机构澄澈了解市集发展和立异情况，从而不错制定科学合理的监管政策指导单子立异走向健康可持续发展之路；六是单子的流动性较强，市集的参与主体万般，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单子风险指数通过测度单子市集的风险因素，抽象响应市集的信用风险、欺骗风险等状态，并能前瞻性地预判部分系统性风险。

三、中国单子发展指数的构建及实证分析

（一）中国单子生态指数。该指数用来估量我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的撑持作用，因此聘请了国内坐褥总值（GDP）、社会融资总量（SHR）筹画以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。

本文秉承主因素分析步伐构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的念念想，将广博筹画移动为一个或几个综总筹画的多元统计分析步伐。综总筹画不仅保留了原始变量的主要信息，况且去除彼此之间的关连部分，不错去粗取精，绝顶允洽用于指数的构建。具体圭表如下：

数据选取。筹商到数据的可得性和斡旋性，咱们聘请自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行模范化处理，

2.数据考验。对变量进行关连性不雅察及KMO 和 Bartlett 的考验（见下表），不错看出单子市集交易情况与GDP之间存在很高的关连性，且KMO和Bartlett 的考验值均相宜主因素分析的模范。

图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图

从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内坐褥总值、社会融资领域走势保持较高一致性，他们的关连性都在0.94以上，讲明中国单子生态指数约略代表单子市集经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内坐褥总值的关联络数略高于和社会融资领域（0.980>0.941），标明指数响应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资领域则代表了金融对实体经济资金撑持的总量，涵盖的单子业务主淌若新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据频频较小且不清爽。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内坐褥总值、社会融资领域都在延续走高，默示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融撑持实体经济力度的加大，单子市集的经济环境延续改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子市集感性总结，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为支吾经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战彰着上涨的复杂场合下，中国经济总体稳固，单子市集稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，宇宙高下都心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓吹，我国经济发展有序复原，成为2020年惟仍是济正增长国度，单子市集也飞速复原平常运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情荒疏多发、外部环境的不笃定性格况下以及经济下行压力下，我国有用实施宏不雅政策，经济持续清爽复原、稳中向好，单子市集稳健运行，跟着单子基础设施的延续完善以及关连法则接踵出台，买卖汇票信息败露司法端庄执行，新一代单子业务系统投产上线，我国单子市集生态环境持续擢升，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新司法端庄执行，新规强调果真交易和债权债务关系，轨则承兑余额及保证金余额比例上限，范例信息败露轨制，单子市集范例性趋严，生态环境进一步擢升，中国单子生态指数上涨至19125点。

（二）中国单子金融指数。该指数用来估量我国单子市集与金融市集发展的契合度，聘请了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍秉承主因素分析步伐构建中国单子生态指数模子，数据选取了2002年—2023年的金融市集和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关连程度都比较高，考验筹画也绝顶允洽进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述筹画进行主因素分析，终端泄漏第一主因素的方差索求率（即累计孝顺率）达到90.87%，把柄因子载荷矩阵推测出各模范变量的权重总共，最终得出中国单子金融指数（BFI):

图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图

同理，鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势绝顶慈悲，关联络数都跳跃了0.97，讲明单子金融指数不错代表我国金融市集的合座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的关联络数略高于与货币市集交易量的关联络数（0.983>0.977），标明单子手脚信贷和解作用有所增强，单子在企业贷款中走漏的作用进一步擢升。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在延续走高，单子市集的金融环境延续擢升，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的转化点，货币市集和单子市集交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行诈欺多种货币政策器具加强逆周期和解力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步擢升至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷撑持力度，裁汰社会抽象融资本钱，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行抽象利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构和解优化，指导重心领域和薄弱要道信贷投放，持续推动企业抽象融资本钱稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次裁汰进款准备金率，并抽象诈欺再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种情势，短中永远相蚁合，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷形势分析会议，指导金融机构在加强信贷撑持实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行抽象诈欺降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等情势精确投放流动性，在稳健货币政策导向下，持续强化逆周期和跨周期和解，货币信贷和社会融资领域合理增长，信贷结构延续优化，中国单子金融指数上涨至30578点。

（三）中国单子价钱指数。该指数用来估量我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此聘请了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据选取时辰段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时辰短，因此使用了季度数，共有56期。仍秉承主因素分析步伐构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关连程度都较高，考验筹画（KMO和球形度考验）也绝顶允洽进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述筹画进行主因素分析，终端泄漏第一主因素的方差索求率（即累计孝顺率）达到92.3325%，把柄因子载荷矩阵推测出各模范

图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图

从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子市集利率走势基本保持一致，关连性均在0.96以上，讲明中国单子价钱指数约略代表单子价钱的合座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关连性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更彰着相符。（3）2015年—2016年在大家量化宽松和我国保增长政策布景下，中国单子价钱指数延续走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数驱动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期和解、结构和解和更正的力度，以进一步裁汰企业融资本钱，2019年中国单子价钱指数持续走低；濒临新冠疫情变成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调进款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，诈欺更正步伐通顺货币政策传导，以进一步裁汰企业融资本钱，市集资金面较为宽松，单子价钱指数飞速回落；固然三季度单子价钱指数有所回升，但合座处于低位颠簸，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面如故信贷领域都清爽偏宽松，指导单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。

（四）中国单子立异指数。该指数用来估量我国单子业务和居品的立异情况，这不错从单子业务和居品的立异数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子立异指数的构建来响应不同期期单子市集的活力以及改日的发展趋势和永久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和着力响应筹画。但由于当今这三个筹画均莫得公开的官方统计数据以偏激他巨擘性较强的替代数据，因此仅建议关连想法供探讨和完善，天然通过监管机构开拓单子立异统计轨制体系及系统之后也不错取得。

（五）中国单子风险筹画。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金归天率等维度进行评估，用来估量我国单子市集的抽象风险状态，不错成为单子规划机构把控风险、制定规划策略的紧要参考筹画。可是，当今这些筹画难以征集到允洽的数据，单子承兑垫款率唯有2007—2009年的季度数，清寒最新数据，据典型拜访约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议关连想法供探讨和完善，天然如果监管机构能开拓单子风险统计轨制和关联络统即可公开拓布。

（六）中国单子发展指数。该指数用来估量我国单子市集发展的总体情况，聘请了代表单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表立异方面的单子首肯居品占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个筹画，固然单子首肯居品占比和单子承兑垫款率不成十足代表单子立异和风险情况，但限于公开可得数据筹商将其纳入筹画体系。数据聘请2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子首肯居品占比和单子承兑垫款率数据抑遏，实验解放度唯有17个。对上述数据诈欺主因素分析步伐进行推测，终端泄漏存在三个主因素，累计孝顺率达到89.11%。通过团结移动推测抽象主因素，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。

图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图

通过分析可知：（1）跟着连年来我国经济金融环境的延续改善，单子市集得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率跳跃101.9%。（2）图中泄漏中国单子发展指数存在彰着的周期性波动，即年末飞速升高、岁首回落的特性，这与GDP等经济金融筹画存在周期性变化是相一致的。（3）构建的筹画中与中国单子发展指数关连性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单子首肯居品占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数关连程度相对较低，这主要因为单子利率多跟市集资金、信贷领域等资源接洽，跟单子市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负关连的筹画唯有单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子市集的发展与风险的发生比例频频呈反比，后者主淌若单子贴现余额手脚信贷和解器具受宏不雅政策影响广博。

四、中国单子发展指数的应用

（一）区域单子发展指数的构建

中国单子发展指数除了不错用来估量我国单子市集总体发展状态之外，也约略鉴戒用来编制宇宙各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子市集的发展情况，进而故意于地点监管机构出台允洽区域特色的单子发展政策，也方便各种型、各地区的市集参与主体制定相稳当的规划策略、想象适销对路的单子居品。由于区域性数据比宇宙性更少，因此本文聘请了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个筹画，并假定2006年宇宙平均水平为基值，一样诈欺主因素分析法得出2006-2022年宇宙31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。

1.宇宙各地区积年的单子发展指数

关于宇宙各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，突出是广东、江苏、浙江、山东、福建等地上涨幅度较大，可是受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数合座回落。跟着后疫情期间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。

2.宇宙各地区单子发展指数的分析

2006—2022年宇宙各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，宇宙各地区全距与模范差正在安谧增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，模范差由2006年的974增多到2022年的2491。单子发展状态在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在安谧加大，东部经济走漏地区的单子发展指数彰着高于西部欠走漏地区，形成东西部之间较为彰着的区域相反，即一个地区单子市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总领域是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子市集的增长速率较快，经济走漏的东部地区增长速率反而较慢，这与我国合座经济结构和解、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。

 

（二）区域单子发展指数的聚类分析

本文秉承聚类分析步伐对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出终端的分析，按照地区来笃定单子发展指数的类别，并筹商单子发展指数对各个地区的影响。

在聚类步伐上，聘请组间相接法，即当两类团结为一类后，使整个的两两项之间的平均距离最小。同期，诈欺模范差模范化步伐(Z-Scores)，把数值模范化到Z散播，模范化后变量均值为0，模范差为1。终末，输出终端的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，宇宙各地区不错彰着分为3大类。

第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款领域上均是宇宙前方，他们的共同特性主淌若东南沿海地区经济走漏，企业贸易结算和融资需求繁华，单子资源和金融资源丰富，市集交易活跃，立异智商强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在宇宙遥遥当先。

第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为繁华，因此这些地区各种单子业务均处在宇宙的中上游。

第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，插足单子市集的金融资源也不及，单子市集发展相对逾期。

 

参考文件：

[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行禀报。

[2]上海单子交易所，《2021年单子市集发展纪念》。

[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化进度评价》，中北大学学报，2007年06期。

[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证筹商》，中国不断科学，2011年03期

校对：廖胜超万博manbetx登录入口